三大指数高开后快速走低，午后窄幅震动。截至收盘，沪指跌0。65%，深证成指涨0。08%，创业板指跌0。04%。全市场超3400只个股上涨，全市场成交额超1。3万亿元。1。受春节假期影响，1月经济数据偏弱，制制业PMI回落至49。1，处于收缩区间，不及市场预期，非制制业PMI录得50。2，虽仍处扩张区间，但远不及市场预期的52。市场情感回落。2。特朗普向中国加征10%的关税，中国予以反制办法，虽然关税添加幅度小于市场预期，但商业和加剧的趋向也使得市场情感趋于隆重。3。股指短线面对经济数据取外部关税的压力，但政策利好下股指仍有支持，后续股指或正在挫折中回暖。2。美元指数跌至107。68摆布，十年期美债收益涨至4。48%摆布。国际市场现货黄金价钱涨至2860摆布，现货白银涨至32。3摆布。1。特朗普关税政策频频，添加了市场的避险情感。特朗普签订了一项行政号令，对从和墨西哥进口的所有商品加征25%的额外关税，对所有进口自中国的商品，美国将正在现相关税根本上加征10%的关税。他还暗示将很快对欧盟征收新的关税；将堵截将来对南非的所有赞帮。但很快特朗普将对墨西哥和的关税推迟了一个月，并暗示对中国的关税也可能取进行构和。3。美联储正在2025年的第一次议息会议中暂停降息，合适市场预期，对市场的冲击较小，后续美联储政策可能更多取决于美国通缩表示及劳动力市场环境，若美国通缩持续走弱，后续降息预期仍高，对贵金属价钱有支持。4。短线特朗普关税政策频频带来的预期差美元指数，贵金属上方压力削弱。从中持久看，无论是添加关税或提振经济，美国可能均会提高债权规模取赤字，且美国进入货泉宽松阶段，世界次要国度金融周期趋于同步，或带来通缩的再次反弹，无望对冲掉美联储收紧降息的风险，具有保值属性的贵金属仍有上涨空间。1。国务院关税税则委员会暗示，自2月10日起，对原产于美国的部门进口商品加征关税，对煤炭、液化天然气加征15%关税；对原油、农业机械、大排量汽车、皮卡加征10%关税。此前，中国进口美国煤炭进口关税为3%，而加征关税后煤炭进口关税累计达到18%。2。2025年2月5日市场入炉煤价钱下调20元/吨，现一级干熄焦入炉煤A≤9。5、S≤0。75、V≤28、G≥65、Y≥11。5、CSR≥65、MT≤10出厂价现金含税1270元/吨。3。2025年2月5日山西吕梁市离柳集团兑镇（公）焦煤（A10。5 S3。0 V25 G85）竞拍，起拍价920元/吨，数量4万吨，最终以930-950元/吨全数成交；上期（2025年1月22日）起拍价920元/吨，数量4万吨，最终以920-930元/吨全数成交。春节假期期间炼焦煤市场全体延续弱稳行情，遭到上逛煤矿、两头商业商等环节放假影响，市场成交环境大幅削减，根基处于休市形态。跟着现阶段部门地域煤矿连续起头复工复产，国内煤供应量将呈现较着添加，下逛企业也将恢复采购行为。市场活跃度逐渐恢复。但从供需角度阐发，原料煤需求仍然无限，供大于求的款式短期不会改变。1。按照春节期间最新数据，当下全样本焦化企业日均产量65。1万吨，环比添加0。43万吨。环比添加27。64万吨。口岸焦炭库存180。11万吨，环比添加1。5万吨。钢厂焦炭库存可用13。4天，环比减0。34天。钢厂焦炭库存700。74万吨，环比减15。49万吨。4。30大中城市商品房成交数据显示，夏历十二月二十七至正月初五，一线、二线、三线城市日均商品房成交面积别离为0。45、2。20、0。51万平方米，而2024年同期为0。43、3。14、1。01万平方米，一线年同期，但二线、三线城市较着下降。春节期间，焦企、钢厂均一般出产，焦企开工变更不大。目前钢厂焦炭有所耗损，焦企焦炭库存较着累积。节后方才开工，下逛钢厂复产速度取终端需求照旧存疑。根基面供应偏宽松的款式没有改变。假期刚过，市场决心无限，向上驱动不脚，部门传言现货市场近期仍有提降可能。1。2025年2月5日11：30，中国甲醇样本出产企业库存57。34万吨，较上期添加27。38万吨，涨幅91。41%；样本企业订单待发20。25万吨，较上期削减14。47万吨，跌幅41。68%。2。2025年2月5日，中国甲醇口岸库存总量正在95。51万吨，较上一期数据添加2。54万吨。此中，华东地域累库，库存添加0。34万吨；华南地域累库，库存添加2。20万吨。3。2025年2月5日14：00口岸库存数据发布，周期内（2周）中国甲醇样本到港量为35。96万吨；此中，外轮正在统计周期内30。56万吨（显性26。56万吨，非显性4万吨，此中江苏显性17。05万吨）；内贸船周期内弥补5。40万吨，此中华东3。32万吨（含非显性1。58万吨），华南2。09万吨（全数显性库区）。本周库存数据显示库存上涨，内地库存两周时间大幅上涨，口岸库存小幅上涨。内地库存的大幅上涨对于甲醇根基面的走弱来说是个信号，由于内地库存上涨幅度较大。加之PP-3MA的价差今日维持-361的高位形态，短期鄙人逛负反馈和内地库存上涨的压力下，甲醇价钱短期承压运转。1。本周纯碱产量72。07万吨，环比添加0。38万吨，涨幅0。54%。此中，轻质碱产量31。29万吨，环比添加0。17万吨。沉质碱产量40。78万吨，环比添加0。21万吨。2。本周中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-48。90元/吨，环比持平。氨碱法纯碱理论利润-58。79元/吨，环比添加6。66元/吨。根基面逻辑：正在节前三立期货发布的春节小TIPS中曾经对纯碱的高位做过必然的提醒，加之节前发布的根基面气泡图也显示纯碱处于空头区域。今日开盘纯碱低开低走；节后再宏不雅实空期，纯碱正在本身弱根基面的带动下，大幅下跌，收盘价为1448，跌幅为2。23%。前期上涨的驱动弱化之后，商品是要回归现实逻辑的，所以纯碱正在弱现实压力下，承压运转。短期纯碱偏弱运转为从，但目前的价钱曾经触及50%以上企业的成本线，下方空间估计不大，提示投资者留意风险。1。今日郑糖从力SR505合约小幅收高。收盘价5879元/吨，较节前1月27日结算价上涨36点，涨幅0。62%。持仓添加4761手至272566手，成交量削减2。2万手至13。1万手，收带上影线。据我的钢铁网数据显示，2月5日白糖现货市场较节前稳中上调。南宁地域一级白糖工场货或仓库含税车板价钱6000元/吨，较节前上调30元/吨，相较于SR505合约升水121元/吨。广西次要制糖集团报价6000-6020元/吨，云南次要制糖集团报价5920-6020元/吨，较节前上调30元/吨。甜菜糖方面，赤峰报价5950元/吨，较节前上调70元/吨。新疆乌鲁木齐新糖报价5750元/吨，取节前持平。春节期间ICE原糖走势震动，昨夜原糖发力上行，从力3月合约收盘于19。69美分/磅，较节前1月27日收盘价涨0。53美分/磅，假日涨幅2。76%。巴西货泉雷亚尔春节期间持续走强，晦气出口，带动原糖上行。此外，第二大从产国印度也有益多，印度糖协ISMA最新预估2024/25榨季印度糖产量3102万吨，扣除乙醇耗糖预期的375万吨后，净食糖产量估计为2727万吨摆布，较之前第一次估产2930万吨下调200万吨，同比预期削减473万吨。短期提振外盘，可是考虑到2025/26榨季全球供应宽松，上方空间估计无限。国内方面，糖浆禁入以及加工糖缺乏，使得国产糖影响力添加，从产区1月产销数据将正在近期连续发布，广西干旱令糖厂压榨进度较快，且出糖率预期大幅提拔，1月产量估计较大。截至1月底糖厂工业库存较高，1月供需数据估计偏空。短期郑糖上方空间估计无限。1。今日CF505合约小幅上涨，收盘价13645元/吨，较节前1月27日结算价涨5元/吨，涨幅0。04%。持仓添加8231手至612628手，成交量削减6。76万手至12。2万手，收线。据我的钢铁网数据显示，2月5日国内现货棉花较节前小幅走高，棉纱持稳。新疆产3128B棉花价14705元/吨，较节前上涨41元/吨，相较于CF505合约升水1060元/吨。下逛棉纱方面，普梳C32S棉纱今日市场价钱21525元/吨，取节前持平。春节假期ICE美棉小幅走弱，从力3月合约收盘于66。94美分/磅，较节前1月27日收盘价跌0。43分/磅，跌幅0。61%。美国农业部发布的周度出口发卖数据环比下滑，有所利空。特朗普上任后发布了对中国、墨西哥、商品加征关税的政策，并称后续将对欧盟商品加征关税，目前中国也颁布发表了对美国部门商品加征关税的反制办法，全球商业和起头，这将令市场对全球经济及需求前景担心。国内市场，2024/25年度超预期丰登，国内棉花库存充脚，考虑到轧花厂大量未套保和后点价的头寸，郑棉上方空间仍受限，盘面料维持震动走势。1。期现货环境：今日豆粕2505合约收2932元/吨，涨122元/吨，涨幅4。34%。（1）美湾大豆（2月船期）C&F价钱465美元/吨，取上个买卖日比拟持平；美西大豆（2月船期）C&F价钱457美元/吨，取上个买卖日比拟持平；巴西大豆（2月船期）C&F价钱437美元/吨，取上个买卖日比拟上调8美元/吨。（2）进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（2月船期）210美分/蒲式耳，取上个买卖日比拟持平；美国西岸（2月船期）180美分/蒲式耳，取上个买卖日比拟持平；巴西口岸（2月船期）115美分/蒲式耳，取上个买卖日比拟上调10美分/蒲式耳。巴西近期暴雨影响收割，大豆收成进度较着掉队；阿根廷则是干旱严沉，大豆优秀率下降，南美地域气候扰动，市场担心大豆供应受影响，进口大豆成本有支持。美国特朗普起头对华纳税，中国也随之反制，但两边并未涉及到大豆，因而市场上对美豆需求的担心削弱；受24年大豆种植吃亏影响，美豆新季播种面积有下调可能，美豆临时缺乏进一步利空要素。国内大豆一季度到港季候性较低，本年1月份买船更同比低于客岁，且部门到港巴西豆查验不及格加深了国内供应担心，油厂豆粕库存耗损后压力骤减，国内豆粕供应短期偏严重，支持短期豆粕偏强运转，同时豆粕59价差继续走扩为从。1。今日豆油2505合约收盘价为7896元/吨，涨228元/吨，（1）阿根廷豆油（2月船期）C&F价钱1088美元/吨，取上个买卖日比拟上调6美元/吨；阿根廷豆油（4月船期）C&F价钱1021美元/吨，取上个买卖日比拟上调7美元/吨。（2）进口菜籽油C&F报价：菜油（2月船期）1010美元/吨，取上个买卖日比拟持平；菜油（4月船期）980美元/吨，取上个买卖日比拟持平。（3）据透查询拜访显示，估计马来西亚2025年1月棕榈油库存为164。98万吨，较12月下降3。45%；产量估计为132。3万吨，较12月下降11%；出口量估计为114。52万吨，较12月下降14。64%。南美地域气候扰动，大豆产量有变更风险，进口大豆成本有支持。特朗普起头对华纳税，中国也随之反制，但两边并未涉及到大豆，因而市场上对美豆需求的担心削弱；加上受24年大豆种植吃亏影响，美豆新季播种面积有下调可能，美豆临时缺乏进一步利空要素，豆油根基面好转。替代品方面，印尼B40打算前景仍不明，棕油需求端缺乏利好，豆棕价差趋于回升。同时粕类驱动强于油脂，油粕比也有回落预期。